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从“全球最大黄金ETF”持仓最新变化说开去
发布时间:2014-05-29 阅读:...
从“全球最大黄金ETF”持仓最新变化说开去
金麟    杨振伟
摘要:虽然近期市场一直受到地缘政治以及全球央行买金的影响使得本应下跌的黄金价格得到较强的支撑,当这些因素逐渐淡化后,失去支撑因素的黄金将会重新回归到基本面上。
2014年5月21日据华尔街见闻报道,全球最大的黄金ETF两月内被抛售22亿美元,持仓量创2008年12月以来新低。既然黄金ETF的持仓已经跌至08年12月的水平,那么其价格也应该回归到当时同期的价格水平,但通过对同期价格进行对比,两个时期的价格水平出现了较大的差异。08年12月伦敦金的平均价格在800美元附近,今年5月份伦敦金平均价格在1300美元附近,较08年升水高达500美元,升水幅度超过60%。是什么因素导致黄金价格较08年出现大幅升水?笔者认为主要在于以下两方面:
1.地缘政治
首先,乌克兰局势方面仍旧处于较为紧张的状态,美欧与俄罗斯之间互不相让,乌克兰内部更出现军事冲突的局面。其次,伊朗核问题仍未得到解决,5月份的谈判毫无进展。最后,亚洲方面局势也较为严峻,朝鲜核危机、东海和南海主权的争议都是现时全球的重大隐患。黄金基于上述情况由于避险功能的作用使其价格得到一定的支撑。
2.央行购金
根据世界黄金协会的报告显示,各国央行成为黄金的重要买家,在一季度买入122吨黄金。虽然这个数字同比下降了6%,但是全球央行已连续13个季度成为黄金的净买家,央行的持续购金使得黄金价格得到一定的支撑作用。
在上述两个重要因素的支撑下,使得黄金的价格较08年12月出现大幅升水。这些利多因素能否使得黄金的价格获得支撑,不再回归至08年的水平?笔者认为这个可能性并不大。
首先,地缘政治问题是一个短期性的问题,对黄金价格的影响并不会持久,除非地缘政治问题发展到令全球经济均陷入危机的局面,否则当事态局部缓和后,黄金的价格将会回归至危机前的水平。
其次,世界黄金协会5月7日发布全球官方黄金储备最新数据,由于统计数据通常有两个月的滞后期,实际上是截至3月份的数据。继上一次发布的该数据同比减少47.8吨后,本期同比又减少了8.7吨、降至31820.3吨。虽然央行购金仍是净买入,但全球央行的购金力度正在减弱,部分重要的黄金储备国更开始出现减持黄金的现象。法国外贸银行贵金属分析师伯纳德·达达认为,大多数国家央行现在已不再急于增持黄金,且它们对黄金价格正愈发敏感,预计今年全球央行的购金量将延续去年的下降态势。去年,全球央行净买入了368.6吨黄金,与前年净买入的544.1吨相比下降了约32%,创下了近3年来的新低。
综合上述的分析,在全球经济处于复苏的环境底下,黄金长期的弱势将难以改变,而地缘政治这些短期利多因素以及央行逐渐放缓购金甚至减少黄金储备的影响下,黄金价格将逐渐失去支撑,透过ETF持仓量的情况对金价未来趋势的判断,黄金未来仍有较大的下跌空间。
 
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